中金：地产去杠杆周期中的信贷结构调整( 二 ) _经验知识

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资料来源：Wind，中金公司研究部
注：基建、制造业贷款数据为估算。
图表5：各类贷款新增规模占比：基建、绿色贷款、普惠小微和制造业贷款贡献较多

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资料来源：Wind，中金公司研究部
注：基建、制造业贷款数据为估算。
图表6：对公贷款增速2022年以来开始高于居民贷款

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图表7：2022年政府部门加杠杆，居民部门去杠杆，企业部门杠杆保持稳定

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图表8：2022年政府部门负债增速上升，居民部门负债增速下滑，企业部门负债增速持平

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图表9：按揭贷款增速仍在下滑

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图表10：开发贷增速跌至0%附近

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图表11：居民短期消费贷款增速降至2.3%左右

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图表12：绿色贷款增速继续创新高

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图表13：普惠小微贷款增速继续下行

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图表14：基建贷款增速拐点可能已经出现

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图表15：基建投资增速已经见底

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图表16：政策性银行贷款投放今年可能大幅多增

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图表17：区域之间贷款增速也出现分化

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图表18：我们预计2022年新增贷款约21万亿元，主要贡献来自于绿色贷款、普惠小微和基建贷款

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注：基建类贷款不包括绿色贷款中的基建部份
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表19：我们预计2022年贷款同比多增1.3万亿元，主要贡献来自于绿色、普惠及票据贴现

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注：基建类贷款不包括绿色贷款中的基建部份
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表20：我们预计2022年社融增速能保持稳定，新增社融约33.4万亿元

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图表21：我们预计社融同比多增主要贡献来自于非标资产、政府债券及人民币贷款

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本文摘自：2022年8月4日已经发布的《地产去杠杆周期中的信贷结构调整》
林英奇SAC 执证编号：S0080521090006；SFC CE Ref：BGP853
许鸿明SAC 执证编号：S0080121080063
张帅帅SAC 执证编号：S0080516060001；SFC CE Ref：BHQ055